2025 年 3–4 月全球关税战：风险资产集体重定价
本文是「加密黑天鹅百科」系列第 6 篇。全部行情数据为真实历史数据，本站策略数据来自同一套规则在全区间的一次性回放。
一句话概括
2025 年 3 月到 4 月，全球贸易政策骤然收紧。比特币从 95,770 一路回落到 74,457，区间最深 −22.3%；最惨单日出现在 3 月 3 日，−8.5%。
事件回放
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 时间 | 2025 年 3 月 1 日 – 5 月 1 日 |
| 区间高点 | 95,770（3 月初） |
| 区间低点 | 74,457（4 月 7 日） |
| 区间最深跌幅 | −22.3% |
| 最惨单日 | −8.5%（3 月 3 日） |
为什么会发生
这是一场典型的政策型下跌：
- 关税政策大幅超预期，全球贸易预期被打乱；
- 通胀与增长预期同时恶化，市场开始为"滞胀"定价；
- 股票、商品、加密同步下跌，风险资产被整体降维。
政策冲击和机制崩盘不同：它没有明确的终点。市场只能一天一天地等消息，这种不确定性本身就会持续制造下跌。
市场发生了什么
- 全球风险资产同步重挫，多国股指进入技术性回调；
- 加密市场跟随下跌，杠杆盘被分批清理；
- 市场进入"每次反弹都被卖"的模式。
这套策略当时在做什么
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 区间收益 | +2.08% |
| 区间内最大回撤 | 11.05% |
| 同期市场最深 | −20.4% |
| 爆仓次数 | 0 |
这是八次里我们回撤最大的一次（11.05%），但依然为正。
为什么回撤偏大？因为政策型下跌的特点是反复震荡——跌一段、反弹一段、再跌一段。这种来回打脸的行情，正是趋势系统最难受的环境。
但即便在最难受的环境里，账户依旧是正的。这才是这套系统真正的价值：不是每次都赚最多，而是每次都不出局。
复盘
- 政策风险没有技术形态可循，只能靠仓位和纪律硬扛。
- 趋势系统最怕的是震荡，不是下跌。
- 回撤是成本，不是失败。 关键是它永远不超过可承受范围。
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风险提示：合约交易具有高杠杆风险，可能导致本金全部损失。历史表现不代表未来收益。本文仅供研究与交流，不构成任何投资建议。